Đạo luật GENIUS: Bước ngoặt cho Stablecoin và Đổi mới Tài chính Mỹ

Giới thiệu

Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS Act) năm 2025 đang trên đà trở thành luật liên bang đầu tiên điều chỉnh ngành công nghiệp stablecoin tại Mỹ. Với sự ủng hộ lưỡng đảng và dự kiến được thông qua trước cuối tháng 6/2025, đạo luật này đánh dấu một cột mốc quan trọng cho tài chính số, cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ người tiêu dùng.

Đạo luật GENIUS là gì?

Đạo luật GENIUS thiết lập một khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin, phân biệt chúng với các tài sản tài chính truyền thống như chứng khoán. Các quy định chính bao gồm:

• Bảo vệ người tiêu dùng: Các tổ chức phát hành stablecoin phải tách biệt tài sản khách hàng, ưu tiên hoàn trả trong trường hợp phá sản và thực hiện kiểm toán định kỳ cho các stablecoin lớn.

• Giám sát linh hoạt: Stablecoin dưới 10 tỷ USD tuân thủ quy định cấp bang, trong khi trên 10 tỷ USD chịu sự giám sát chặt chẽ từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC).

• Cấm tạm thời stablecoin thuật toán: Đạo luật cấm phát hành stablecoin thuật toán cho đến khi có đánh giá đầy đủ về rủi ro, nhằm tránh các sự cố như vụ sụp đổ Terra UST.

Tác động đến đồng USD và nền kinh tế

Đạo luật GENIUS không chỉ là một khung pháp lý mà còn là chiến lược củng cố vị thế tài chính của Mỹ:

• Củng cố đồng USD: Việc hợp pháp hóa và quản lý stablecoin giúp đồng USD duy trì vai trò trung tâm trong hệ sinh thái tài sản số, đối phó với xu hướng phi đô la hóa khi các chủ nợ lớn như Trung Quốc và Nhật Bản giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ.

• Thúc đẩy đổi mới tài chính: Đạo luật khuyến khích phát triển blockchain, tài chính phi tập trung (DeFi) và tài sản thực (RWA), tạo ra các phương thức thanh toán số nhanh hơn, rẻ hơn.

• Ổn định nhu cầu nợ công: Với dự báo tổng cung stablecoin đạt 1,6 triệu tỷ USD vào năm 2030, nhu cầu về nợ công Mỹ sẽ tăng, hỗ trợ tài chính liên bang khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm mua trái phiếu.

Bảo vệ lợi ích quốc gia

Đạo luật ưu tiên bảo vệ người tiêu dùng, an ninh quốc gia và tính toàn vẹn thị trường, yêu cầu bảo chứng 100% bằng USD hoặc tài sản tương đương và hạn chế stablecoin nước ngoài.

Kết luận

Đạo luật GENIUS là bước tiến lịch sử, vừa thúc đẩy sự phát triển của stablecoin, vừa củng cố vị thế đồng USD trong nền kinh tế số toàn cầu. Khi được thông qua, nó sẽ là công cụ chiến lược giúp Mỹ duy trì vai trò dẫn đầu về đổi mới tài chính và bảo vệ lợi ích quốc gia.